在亮出2017年成绩单一个星期后，用一个多月时间，龙湖集团董事长吴亚军本人和其旗下的吴氏家族信托花了约1.9亿港元增持龙湖股票。 业内认为，吴亚军在原本持股比例就超过43.6%的情况下，增持或许来自对自家公司多个维度指标的看好。该指标包括经营性稳定收入成长性高、财务盘面稳健以及评级水平稳中有升等，这也成为龙湖集团多年在债券市场低风险偏好群体中受追捧的“法宝”。
（图为龙湖地产2017年度业绩发布会现场，图中人物从左到右依次为：龙湖集团首席执行官邵明晓、董事长吴亚军、首席财务官赵轶）
《证券日报》记者梳理龙湖近5年年报发现，2013年至今，龙湖集团商场租金收入对利息覆盖率倍数从0.2升至0.8，持有型物业毛利率均在70%以上；净负债率均低于60%，且17年来到五年最低点48%；平均融资成本5年减少2.1个百分点降至4.5%；集团综合毛利率连续5年均超过25%，2017年升至34%。
花旗、汇丰以及中金等多家投行在研究报告中均表示，龙湖凭借强资金、稳杠杆和提升经营性业务等多维发展战略，在行业大整合环境下，具备攻守兼备和穿越周期能力，有望成为一家中长期目标明确，估值持续上升的房企巨头。
扩大经营性业务“版图”
从“限购政策”祭出以来，7年间,房地产行业调控政策从“一刀切”到“因城施策”,房价起落间,开发商一直在寻求反周期，发展削峰填谷性业务，“烫平”调控的发展路径。
当前房地产长效机制加速落地时，“租购并举”作为重要一环，吴亚军判定为，多维空间服务及管理是龙湖未来业绩的“沃土”。多年小心驾驶，换挡调“快慢”之后，龙湖锁定了未来发展路径，以地产开发为核心，提高商业运营、长租公寓及物业服务经营性资产收入，形成四大主航道业务多维布局，同时试水康养、产城等业务。
对此，中金公司研究部表示，2018 年，龙湖将依托成熟的品牌和管理能力，内生外延双轮驱动，进入增长快车道；预计至2020年，包括商业运营、长租公寓、物业服务等三大主航道业务合计将贡献150亿元收入。
中金公司分析师表示，龙湖商业始终坚持精细运营，修炼存量管理的“内功”，已开业的26家商场增长稳健，溢利丰厚。同时在建物业未来加速落地将提供外延增长动力，预计2020年该板块将贡献60亿元租金收入；长租公寓“冠寓”布局已超1.5万间，在这一板块上，公司可发挥各板块协同效应，充分利用物业开发、存量运营及物业服务的竞争优势，着重依靠轻资产模式迅速扩张，预计至2020年，板块将贡献30亿元收入；物业服务内生外延双引擎，预计至2020 年，板块收入将达到60 亿元。
扩大经营性业务“版图”，是建立在地产开发主营业务销售规模不掉队之上，让经营性资产收入带来大量现金流，同时“冷静自律”控制杠杆，才能得到来自于评级机构和资本市场的“红利”，让龙湖这家民营房企的净负债率保持50%-60%之间，同时资本成本降至4.5%。